王炜 预见未来成就巨额财富 实战精英 今天

周五股市放量大涨，人人都在猜测是国家队进场救市。周末公布资管和银行理财新规，规模涉及涉及到47万亿，市场解读为重大利好。

有几点要引起重视：

一、新规大方向依然是降杠杆

新规和之前征求意见稿有了调整，但是总体上依然是去杠杆，没有放松杠杆的意图。但从细节上给予详细指导，放松了灵活性，增加可操作性，不做一刀切。给予市场相当的缓冲期，让市场有修生养息的时间。

例如：银行可在过渡期内自主确定老产品的压缩清理节奏，而非如此前市场传闻的每年压缩1/3，不设置一刀切的收缩进度要求，有利于稳定市场预期，防止理财产品规模大幅下降，从而促进资管机构平稳转型。

对于股市而言，银行理财产品缓清理就会少很多崩盘股，到期必须还款对股市有巨大压力。本来跟风盘就少，到期必须归还，只有连续跌停转化为现金离场。让银行自主确定老产品压缩清理节奏，能给老产品更多的喘息时间。但是，大方向还是清理，并没有说产品到期可以续存。

总体上而言，两项资产比征求意见稿趋缓降杠杆，但总体方便不变。

二、理财新规中隐藏的利好

1、单只公募理财产品准入门槛由过去的5万元降至1万元，可以说是大幅度降低了销售入门起点。

公募理财门槛从5万元降低到1万元确实能引流不少小规模资金，会带来新增量资金进入公募基金理财，具体规模无法提前预知。但是肯定能给股市带来增量资金。

2、有望解冻信用。《央行通知》与《理财新规》均缓解非标资产处置压力，央行近期也通过MLF资金支持银行投资信用债，利于解冻低等级流动性，债券结构性牛市进入新阶段，优质AA+及以上信用债配置价值显现。过渡期内放开老产品投资新资产，期限要在过渡期内。避免了新产品发行受阻，有了承接。

三、对资管新规的利好

资管新规大大缓解一刀切的压力，对市场集中性冲击大幅降低，股市、债市、企业等都引来缓冲期，金融机构下半年会比上半年压力轻很多。

四、资管、银行理财新规释放的信号

从两项新规我们能读出一个重要信号：降杠杆大方向不变，但是力度和时间都更具可操作性、避免股市大量出现闪崩现象。

从上到下都看到降杠杆过快的结果，股市大量闪崩个股出现，投资者损失惨重。在降杠杆的过程恰逢外围针对我突发重大事件，过快过速的降杠杆不利于应对外围的攻击。

总体上，新规出台能提振股市信心，短期内支撑市场企稳。

五、结论

新规最主要是延缓场内资金流出的速度，有利于股市企稳，但是降杠杆趋势不变。

新规引流资金能明显看出来的就是把公募理财门槛从5万元降低到1万元，到底能引流多大资金不得而知。

总体上而言，新规能延缓市场去杠杆的力度，有利于股市短期企稳。长期看，市场资金供给和需求之间的平衡点，不知道这次新规出台后能否形成，依然是未知数！

敬请收看明天：《放量反弹是老乡别走还是天赐良机？》